중국 재정부의 3,000억 위안 특별국채 자본확충이라는 부양 신호와 홍콩 유동성 긴축이 정반대 방향으로 작용했습니다. 오버나이트 HIBOR가 82.4bp 급등하며 홍콩 자금 조달 비용이 오르는 동안, 본토는 정책 자금과 AI 인프라 수요가 결합해 위험 선호가 유지되는 구도로 갈라졌습니다.
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주도 섹터 들여다보기
AI 데이터센터 물리 인프라 라인업이 통째로 움직였습니다. 광모듈(중지쉬촹 +10.38%, TFC +7.36%, 이오프토링크 +8.08%)에서 인쇄회로기판(+4.99%), 통신장비(+4.31%), 스토리지·주변기기(+4.23%)로 이어졌고, 메모리 쪽 CXMT +6.70%와 파운드리 화홍반도체 +4.92%가 같은 흐름에 붙었습니다.
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엇갈린 신호
같은 반도체 안에서도 연산칩은 갈라졌습니다. 무어스레드는 보호예수 해제 물량이 풀리며 하한가로 밀렸고 메타엑스도 -9.67%로 내렸습니다. 은행·보험은 특별국채 자본확충이 기존 주주 지분 희석으로 읽히며 밀렸고, 바이두는 남향 자금 편입 첫날 -4.69%로 하락했습니다.
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다음 체크포인트
미국 8월 CPI는 근원 전월비 수치에 따라 연준 9월 동결·인상 갈림길이 되며 홍콩 페그 통화 특성상 HIBOR와 금융주에 직접 연결됩니다. 9월 중순 중국 산업생산·소매판매는 정책 효과의 1차 점검이고, 부동산 '8·28 정책' 시행세칙은 부동산·건자재 업종 변수입니다.
